在連續(xù)6年的低迷之后，2013年在進(jìn)口出現(xiàn)較大缺口的情況下，國(guó)內(nèi)甲醇供不應(yīng)求的矛盾凸顯。隨著今年下半年需求旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)甲醇的供需緊平衡格局正在形成。
首先，天然氣漲價(jià)，氣頭產(chǎn)能占比將進(jìn)一步壓縮。國(guó)家發(fā)改委宣布，為進(jìn)一步利用價(jià)格杠桿促進(jìn)天然氣資源開(kāi)發(fā)和引進(jìn)，將于9月1日起上調(diào)非居民用氣存量天然氣門站價(jià)格，漲價(jià)幅度為每立方米提高0.4元，居民用氣門站價(jià)格不作調(diào)整。氣價(jià)上漲0.4元/方將提升氣頭甲醇成本400-440元/噸（甲醇單耗天然氣1000-1100方/噸），漲價(jià)后西南地區(qū)的天然氣甲醇成本接近3200元/噸，遠(yuǎn)高于華東華南地區(qū)的市場(chǎng)價(jià)；而與此同時(shí)，今年煤價(jià)的一再下跌又使得煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的盈利情況較好，相較之下，氣頭甲醇企業(yè)的虧損壓力或?qū)⑦M(jìn)一步壓制天然氣制甲醇的產(chǎn)能。今年4月24日，新疆吐哈油田正式對(duì)外宣布該廠關(guān)閉，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不再生產(chǎn)甲醇。而導(dǎo)致該廠家最終選擇長(zhǎng)期停車的主要原因之一便是原料價(jià)格過(guò)高，企業(yè)虧損嚴(yán)重。筆者認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)提倡煤化工的大環(huán)境下，未來(lái)國(guó)家政策的導(dǎo)向還將進(jìn)一步壓縮氣頭制甲醇的產(chǎn)能占比，自2012年年底，我國(guó)禁止新建天然氣制甲醇項(xiàng)目后，天然氣制甲醇的比重已經(jīng)大幅下降。截至2013年年底，國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇裝置的比重由2008年的27.8%下滑至18.1%。
其次，煤制烯烴項(xiàng)目依然是市場(chǎng)的引爆點(diǎn)。前期延長(zhǎng)榆林和中煤榆林產(chǎn)出的PE和PP以低價(jià)進(jìn)入市場(chǎng)使得近期PE、PP的價(jià)格大幅下跌（二者的期貨價(jià)格有明顯的表現(xiàn)）。低成本的煤制烯烴成品流入市場(chǎng)標(biāo)志著此技術(shù)的逐步成熟，同時(shí)說(shuō)明后期該工藝的發(fā)展前景相當(dāng)可觀。據(jù)隆眾信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，下半年就有7套煤制烯烴裝置計(jì)劃投產(chǎn)，若所需的甲醇全部外購(gòu)，則共需1020萬(wàn)噸甲醇；若三分之一甲醇外購(gòu)，也還需340萬(wàn)噸甲醇，這一增量占到去年表觀消費(fèi)量的10.34%，這是下半年即將帶動(dòng)甲醇需求的一大增長(zhǎng)點(diǎn)。
第三，目前西北甲醇裝置停車較集中，涉及年產(chǎn)能達(dá)500萬(wàn)噸，檢修裝置包括內(nèi)蒙古世林、寧夏寶豐、榆天化、金誠(chéng)泰、新奧、東華、易高等。據(jù)隆眾石化統(tǒng)計(jì)，截至8月15日，總開(kāi)工率在5.9成左右。西北主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量的緊缺直接導(dǎo)致19日陜北、內(nèi)蒙古主要企業(yè)出廠報(bào)價(jià)漲40-80元/噸。
隨著甲醇供需緊平衡格局的逐步形成、危化品運(yùn)輸嚴(yán)查導(dǎo)致運(yùn)輸成本的增加以及近期國(guó)內(nèi)裝置集中停產(chǎn)，筆者預(yù)計(jì)甲醇期貨價(jià)格易漲難跌。從操作上來(lái)看，建議投資者可于2820元/噸下方做多1501合約，倉(cāng)位控制在20%左右，目標(biāo)價(jià)為3000元/噸，止損位為2745元/噸。
